有專家表示：“行業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律驅(qū)使小型企業(yè)不斷整合，大型企業(yè)和巨頭則擇機(jī)收購，資源持續(xù)向頭部靠攏。當(dāng)然，近來跨境物流并購提速既是企業(yè)出于眼下的壓力，也是著眼未來競爭的考量。”
近年來，全球物流業(yè)的整合步伐加快，但是產(chǎn)業(yè)集中度依舊較低。在貨代領(lǐng)域尤其如此，F(xiàn)lexport亞洲董事總經(jīng)理高學(xué)亨表示：“全球航運(yùn)貨代中前20家企業(yè)市場占有率不足10%，最大企業(yè)的占有率也只有2%~3%，市場非常分散。”
2020年，受新冠肺炎疫情衍生的多種因素影響，跨境物流企業(yè)經(jīng)歷了缺貨、缺艙乃至缺箱等危機(jī)。受此催化，跨境物流業(yè)的整合明顯提速。2021年初，順豐控股宣布收購嘉里物流、德迅宣布收購愛派克斯國際物流（Apex）、華貿(mào)物流宣布擬收購佳成國際70%股權(quán)等大型并購案均反映了產(chǎn)業(yè)整合的迫切意愿。
有專家表示：“行業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律驅(qū)使小型企業(yè)不斷整合，大型企業(yè)和巨頭則擇機(jī)收購，資源持續(xù)向頭部靠攏。當(dāng)然，近來跨境物流并購提速既是企業(yè)出于眼下的壓力，也是著眼未來競爭的考量。”
“1+1>2”的并購
沒有無緣無故的并購，通常是在發(fā)展過程中看到自身的短板，企業(yè)才會(huì)進(jìn)行并購整合。2021年初，跨境物流領(lǐng)域發(fā)生的大多是“1+1>2”的并購。
德迅彌補(bǔ)亞太“短板”
2月22日，瑞士物流集團(tuán)德迅宣布已就收購Apex簽署了一項(xiàng)具有約束力的協(xié)議，購入后者87.3%的股權(quán)（余下股權(quán)由Apex管理層持有）。Apex于2001年在中國成立，目前已經(jīng)發(fā)展成為亞洲領(lǐng)先的空運(yùn)和海運(yùn)貨運(yùn)代理企業(yè)之一，在跨太平洋航線及亞洲區(qū)域航線上較有優(yōu)勢(shì)。2020年，Apex處理航空貨量約75萬噸、海運(yùn)貨量約19萬TEU，預(yù)計(jì)稅息折舊及攤銷前利潤為1.2億美元。該項(xiàng)收購涉及的總金額將達(dá)15億~20億美元，是德迅歷史上規(guī)模最大的并購交易。
關(guān)于該項(xiàng)收購，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為德迅更多在彌補(bǔ)亞太區(qū)域的“短板”。根據(jù)德迅2020年業(yè)績報(bào)告，其亞太區(qū)域的收入占其總收入比例僅為11.4%，遠(yuǎn)低于美國區(qū)域的26.3%和歐洲、中東與非洲區(qū)域的62.3%。
德迅的海運(yùn)貨物代理量在全球排名首位，完成收購Apex后，其航空貨運(yùn)代理量也將排名全球第一。2019年，德迅處理航空貨量160萬噸，Apex為52萬噸，兩者之和超過原排名第一的DHL供應(yīng)鏈的205萬噸。2020年，德迅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入238.12億瑞士法郎，預(yù)計(jì)該項(xiàng)收購將支持其年收入增長率達(dá)到10%~18%。
順豐控股拓展履約半徑
2月9日，順豐控股宣布將以現(xiàn)金175.55億港幣要約收購嘉里物流51.5%的股權(quán)。嘉里物流總部位于中國香港，由郭鶴年家族掌控，是以亞洲為基地的全球第三方物流供應(yīng)商。2019年，嘉里物流在全球貨運(yùn)代理企業(yè)中排名第11位。2020年上半年，嘉里物流實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入218.85億港元，凈利潤13.4億港元。
順豐控股近年來多元化布局，從單一的快遞業(yè)務(wù)向國際綜合物流供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。通過該項(xiàng)交易，順豐控股將拓展海外履約能力半徑，網(wǎng)點(diǎn)布局將由17個(gè)國家與地區(qū)擴(kuò)展至59個(gè)，加速向綜合物流供應(yīng)商邁進(jìn)。對(duì)于該項(xiàng)交易，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“這將是雙方資源疊加和客戶融通的合力共贏，將產(chǎn)生‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng)。”
華貿(mào)物流延伸獲客前端
2月19日，華貿(mào)物流宣布擬收購佳成國際70%股權(quán)，預(yù)計(jì)交易金額約5.4億元。佳成國際成立于2000年，專注于跨境電商物流“大件”服務(wù)。該企業(yè)2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤3083萬元，2020未經(jīng)審計(jì)凈利潤約4580萬元。
過去30余年，華貿(mào)物流的主要優(yōu)勢(shì)是通過全球干線運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)服務(wù)大型企業(yè)客戶及跨境電商獨(dú)立站，缺少服務(wù)中小賣家的能力。通過該項(xiàng)交易，華貿(mào)物流將從干線運(yùn)輸主業(yè)向前端獲客延伸：佳成國際與各大知名跨境電商（包括亞馬遜SPN、WISH平臺(tái)、eBay以及菜鳥物流等）都有深度業(yè)務(wù)合作，既可以提供專線服務(wù)，又能提供海外倉儲(chǔ)服務(wù)。
由于潛在的不確定性和現(xiàn)實(shí)的壓力，2021年跨境物流業(yè)更多大型并購的發(fā)生幾乎成為必然。據(jù)外媒報(bào)道，包括希杰榮慶物流供應(yīng)鏈有限公司、澳大利亞物流巨頭TOLL以及聚焦亞洲的Global Express等較具規(guī)模的企業(yè)都在待售名單中。此外，跨境物流企業(yè)并購提速也受一些企業(yè)積極準(zhǔn)備上市的影響。國橋遠(yuǎn)航（中國）戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)郭紹海告訴《航運(yùn)交易公報(bào)》，也有物流企業(yè)在上市前需要通過并購?fù)卣巩a(chǎn)品線，以提升盈利水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而一些企業(yè)的并購也是為后疫情時(shí)代的新型挑戰(zhàn)未雨綢繆。
眼下的憂慮：資金壓力陡增
郭紹海認(rèn)為，跨境物流企業(yè)并購加速是受高運(yùn)費(fèi)帶來的資金壓力觸動(dòng)。
作為貨主與班輪公司的中間人，物流企業(yè)是先為貨主安排發(fā)貨，之后收取運(yùn)費(fèi)款項(xiàng)，但通常需要按月結(jié)算與班輪公司的相關(guān)款項(xiàng)。這種經(jīng)營模式導(dǎo)致很多跨境物流企業(yè)長期受限于資金周轉(zhuǎn)，難以發(fā)展壯大。此外，一旦遇到客戶的資金鏈斷裂，小型物流企業(yè)將面臨更深重的危機(jī)。
郭紹海算了這樣一筆賬：“假設(shè)亞洲—北歐航線海運(yùn)費(fèi)1800美元/FEU，港雜單證費(fèi)等2000元人民幣/FEU，市內(nèi)拖車費(fèi)1800元人民幣/FEU，人民幣兌美元匯率為6.5，賬期3個(gè)月，每月貨量100FEU，那么物流企業(yè)約需500萬元人民幣的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)。”然而，郭紹海所述是在海運(yùn)費(fèi)較低的時(shí)間窗口下。
2020年下半年以來，受疫情下運(yùn)輸需求增長和運(yùn)輸效率下降影響，海運(yùn)費(fèi)上漲到較高的水平，物流企業(yè)資金壓力倍增。“2020年底，上海—北歐航線的運(yùn)費(fèi)已經(jīng)漲至8000美元/FEU的水平，如果其他條件不變，上述物流企業(yè)需要安排約1600萬元人民幣的資金周轉(zhuǎn)量”，郭紹海表示。在這種資金壓力下，許多小型物流企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)倒閉。
倍增的資金周轉(zhuǎn)量讓調(diào)動(dòng)資金能力更強(qiáng)的大型物流企業(yè)也壓力重重。以某全球頭部物流企業(yè)為例，其原本給直接貨主客戶約6個(gè)月的賬期。2020年四季度以來，該企業(yè)給貨主客戶的賬期縮短到3個(gè)月甚至1個(gè)月，同時(shí)另外收取墊資費(fèi)用；對(duì)于同業(yè)中小物流企業(yè)客戶，原本約1個(gè)月的賬期取消，需要直接付款買單。
此外，2020年，受全球主要國家經(jīng)濟(jì)增長速度與量化寬松力度的差異影響，各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率波動(dòng)加大，對(duì)企業(yè)也產(chǎn)生一定負(fù)面影響。德迅2020年度報(bào)告顯示，匯率波動(dòng)對(duì)其總收入產(chǎn)生14.77億瑞士法郎（5.8%）的負(fù)面影響，對(duì)其營業(yè)利潤產(chǎn)生0.75億瑞士法郎（7.0%）的負(fù)面影響。據(jù)介紹，由于使用匯率波動(dòng)對(duì)沖工具，德迅受到的損失并不算大。DSV在其2020年度報(bào)告中也透露，受益匯率對(duì)沖工具，其營業(yè)利潤因匯率波動(dòng)損失1.92億丹麥克朗（2.0%）。
某業(yè)內(nèi)專家表示，如果有集裝箱航運(yùn)指數(shù)期貨作為對(duì)沖工具，物流企業(yè)的資金壓力或大為降低。
未來的考量：班輪公司戰(zhàn)略滲透
物流業(yè)已經(jīng)發(fā)展到邊界模糊化的階段，物流企業(yè)“潛壓力”也在不斷增長，這其中影響較大的是班輪公司的戰(zhàn)略滲透。2020年，由于燃油成本的降低和運(yùn)費(fèi)的上漲，主要班輪公司的利潤大幅上漲，這為它們的縱向擴(kuò)張又添資金砝碼。
加速縱向布局
班輪業(yè)的縱向布局已開啟多年，自2020年以來有加速趨勢(shì)。2020年9月，馬士基宣布，丹馬士的空運(yùn)和拼箱業(yè)務(wù)將與馬士基的物流和服務(wù)產(chǎn)品整合，成為馬士基“端到端”業(yè)務(wù)組合的有力補(bǔ)充；薩非航運(yùn)品牌將并入馬士基，以增強(qiáng)客戶接觸全球綜合性產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。馬士基正式成為全球集裝箱綜合物流服務(wù)供應(yīng)商。
馬士基在其2020年度報(bào)告中表示，2021年將繼續(xù)專注于發(fā)展陸上物流，將產(chǎn)品組合擴(kuò)展到所有相關(guān)市場。為加快布局，馬士基已預(yù)留45億~55億美元用于未來兩年的相關(guān)并購。
2019年，達(dá)飛輪船斥資17億美元收購瑞士基華物流，進(jìn)軍綜合物流服務(wù)領(lǐng)域。2020年7月，又分別收購非洲物流企業(yè)AMI Worldwide的70%股權(quán)和法國航空公司Dubreuil集團(tuán)30%的股權(quán)，以加強(qiáng)非洲網(wǎng)絡(luò)。
其他班輪公司中，地中海航運(yùn)在持續(xù)發(fā)展物流業(yè)務(wù)，其多年來一直投資與貨運(yùn)相關(guān)的設(shè)備設(shè)施；中遠(yuǎn)?？刂﹂_發(fā)與“一帶一路”倡議高度契合的物流服務(wù)；HMM在尋求轉(zhuǎn)型成為綜合物流業(yè)務(wù)提供商，HMM首席執(zhí)行官Jae Hoon Bae表示，HMM應(yīng)提升對(duì)“綜合物流”的興趣，以建立更大的未來。
發(fā)力數(shù)字化平臺(tái)
在縱向業(yè)務(wù)的延伸有了較大進(jìn)展后，班輪公司紛紛推出垂直數(shù)字化訂艙平臺(tái)，以簡化的訂艙流程面向全球客戶。目前，全球前10大班輪公司中已有8家班輪公司有了自己的數(shù)字化訂艙平臺(tái)。
馬士基2019年6月推出數(shù)字化平臺(tái)Maersk Spot，簡化了訂艙流程。2020年三季度末，Maersk Spot即期現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)在線預(yù)訂率達(dá)到53%。
中遠(yuǎn)海運(yùn)的Syncon Hub、達(dá)飛輪船的CMA CGM eSolutions、地中海航運(yùn)的myMSC以及赫伯羅特的Quick Quotes等垂直數(shù)字化平臺(tái)，也顯現(xiàn)獲客成效。
毫無疑問，班輪公司的縱向擴(kuò)張和垂直電商化戰(zhàn)略正在逐步擠占航運(yùn)物流企業(yè)的生存空間，在此背景下物流業(yè)的并購提速也是應(yīng)對(duì)未來的無奈之舉。
